[현명한 투자자] 투자와 시장 변동성 - 가격 변동성을 이용하는 투자

 

- 주식은 투자등급이더라도 가격 변동성이 크므로, 이런 가격 변동성에서 오는 수익 기회에 관심을 가져야 한다.

  이렇게 수익 기회를 잡는 방법은 두 가지로서, 시점 선택과 가격 선택이다.

  시점 선택이란, 주가 흐름을 예측하여 주가 상승이 예상될 때에는 주식을 매수하거나 보유하고,

  주가 하락이 예상될 때에는 주식을 매도하거나 매수를 보류하는 방법이다. 

  가격 선택이란, 주가가 적정 가격보다 낮을 때에는 주식을 매수하고, 

  적정 가격보다 높을 때에는 주식을 매도하는 방법이다. 

  더 소극적인 가격 선택으로는, 주식을 매수할 때 지나치게 높은 가격을 치르지 않도록 유의하는 방법도 있다. 

  장기 보유에 주력하는 방어적 투자자라면 소극적인 가격 선택으로 충분할 것이다. 

  그러나 전반적인 주가 수준에도 최소한의 관심은 기울여야 한다. 

 

- 현명한 투자자는 가격 선택만으로도 만족스러운 실적을 얻을 수 있다고 나는 확신한다.

  그러나 현명한 투자자도 시점 선택에 주력하면, 결국 투기꾼이 되어 투기꾼에 어울리는 성과를 얻게 된다고

  똑같이 확신한다. 

  이런 구분 방식을 비전문가는 이해하기 어려울 것이며, 월스트리트 사람들도 인정하지 않는다.

  실제로 증권회사와 투자자문사들은 주식 투자자와 투기꾼 모두 시장 예측에 몰두해야 한다고 확신하는 듯하다. 

 

- 하지만 월스트리트에서 멀어질수록, 주식시장 예측이나 시점 선택을 더 의심하게 되는 듯하다. 

  투자자는 거의 매일 쏟아지는 수많은 예측에 대해 진지하게 생각할 수가 없다.

  그래도 예측에 관심을 기울일 때가 많으며, 심지어 예측을 따라갈 때도 있다.

  왜 그럴까? 투자자는 미래 주가 흐름에 대해 나름의 견해가 있어야 한다는 주장에 설득 당했기 때문이다.

  그리고 증권회사 등 전문 기관의 예측이 자신의 견해보다 믿을 만하다고 생각하기 때문이다.

 

- 여기서는 시장 예측에 대한 찬반양론을 자세하게 논의하지 않겠다.

  근래에는 시장 예측 분야로 진출하는 인재가 많으며, 이들 중 일부는 틀림없이 성공할 수 있을 것이다.

  그러나 일반 대중도 시장 예측으로 돈을 벌 수 있다고 생각하면 터무니없는 착각이다.

  일반 대중이 매도 신호를 보고 앞 다투어 주식을 내던지면, 그 많은 물량을 누가 다 받아주겠는가?

 

- 시장 예측 시스템이나 리더를 추종하면서 큰돈을 벌려고 한다면, 

  마찬가지로 시장 예측을 시도하는 수많은 경쟁자들보다 한 발 앞서갈 수 있어야 한다.

  그러나 평범한 투자자가 일반 대중보다 시장 예측을 더 잘할 수 있다고 생각한다면,

  이는 경험적으로나 논리적으로나 근거 없는 착각에 불과하다.

 

- '시점 선택'철학에는 사람들이 간과하기 쉬운 요소가 하나 있다.

  투기꾼은 서둘러 돈을 벌려고 하기 때문에 시점 선택을 중시한다.

  1년 정도 기다려야 상승하는 주식이라면, 투기꾼은 거들떠보지도 않을 것이다.

  그러나 투자자라면 1년 정도 기다리는 것도 대수롭지 않다. 

  그러면 투자자가 매수 신호를 기다리면서 1년 정도 현금을 보유할 때 얻는 이득은 무엇일까?

  그는 배당 소득을 보상하고도 남을 만큼 충분히 낮은 가격에 주식을 매수할 때에만

  이득을 얻게 된다.

  즉, 전보다 훨씬 낮은 가격에 사지 못한다면, 시점 선택은 투자자에게 아무 소용이 없다는 뜻이다. 

 

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